中国银河证券股份有限公司龙天光近期对华修集团举行探讨并发表了探讨呈报《功绩端庄延长，都会更新满盈受益》，本呈报对华修集团给出买入评级，目下股价为5.36元。

　　功绩端庄延长，新签合同稳步延长。2023年公司杀青贸易收入90.59亿元，同比延长12.68%，杀青归母净利润4.25亿元，同比延长10.35%；杀青扣非后归母净利润2.89亿元，同比延长10.89%。个中工程策画贸易收入46.74亿元，同比延长1.59%，占贸易收入比例为51.60%；工程承包贸易收入35.80亿元，同比延长35.70%，占贸易收入比例为39.52%。2023年，公司累计新签合同总额123.72亿元，同比延长3.66%。个中，策画筹议合同70.31亿元，同比降落4.52%；工程承包合同53.41亿元，同比延长16.83%。天下化商场斥地受表部处境影响较为显然，2023年，公司新签表埠合同38.79亿元，同比降落11.59%。

　　毛利率幼幅下滑，现金流有所改正。2023年公司归纳毛利率为23.42%，较旧年降落0.46pct；净利率为5.11%，较旧年降落0.41pct。个中买球，2023年公司工程策画板块毛利率为33.63%，较旧年上升2.60pct；工程承包板块毛利率为6.94%，较旧年降落1.08pct；工程时间筹议处理与勘查板块毛利率为38.47%，较旧年上升3.21pct。2023年公司筹办性现金流净流入4.57亿元，同比删除1.01%；投资行为发生的现金流量净额为0.52亿元，同比延长117.49%，首要系本期收回投资收到的现金较上年同期加多，同时投资支出的现金较上年同期删除，存量投资范围降落。

　　聚焦长三角商场，抢抓都会更新时机。2023年，都会更新商场需求持续扩充，根据上海市委、市当局对加快饱动本市都会更新可不断成所长事的计划条件，公司极力抢抓都会更新创设时机买球，聚焦上海当地商场，斥地要点政策区，整年正在上海当地商场新签合同额84.1亿元，占新签合同总额的68%，较上年延长11.5%。公司参预上海市年度宏大创设项目63项，饱动施行东方要道（东站）、浦东国际机场T3航站楼、北表滩主旨区性能晋升、世博文明公园、寰宇顶尖科学家论坛会址、三林滨江片区、金山笑高笑土等一多量要点项目；聚焦任职“长三角一体化”，加快组修属地化团队，深化融入表地商场。2023年，公司正在长三角地域（上海以表）签约额合计17.96亿元集团，占表埠合同额的46.29%。首要签约项目席卷：宁波要道空铁一体主体工程归纳交通核心（GTC）项目、合肥先辈光源基本举措创设项目、鲁迅家园三味书屋片区归纳回护项目、上海中医药大学曙光病院安徽分院等。公司持续擦亮“华东院”集团、“上海院”等老字号金字招牌，不断打造“中国策画+上海任职”的行业领军工程筹议企业品牌形势，希望受益于城中村改造带来的商场时机。

　　证券之星数据核心遵循近三年发表的研报数据计划，华鑫证券黄俊伟探讨员团队对该股探讨较为深化，近三年预测凿凿度均值为59.04%，其预测2024年度归属净利润为结余8.08亿，遵循现价换算的预测PE为6.46。

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